Se trata de un ejemplo de medidas decisivas en elcontexto de que el Sistema de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed, eninglés), el Banco Central Europeo (BCE) y varios paísesaumentan las tasas de interés, indicó y destacó que el ajuste del Banco Estatalde Vietnam es una decisión difícil, pero lo correcto.
En cuanto al riesgo de salidas de capital, tras lassubidas de tipos por parte de los bancos centrales del mundo, Jeffries opinó queVietnam se ve relativamente menos afectado que muchos otros países de Asia.
Explicó que, en primer lugar, Vietnam no tiene una deudapública significativa en los mercados internacionales de bonos y exhibe un nivelde deuda pública relativamente bajo, del 43 por ciento del Producto Interno Bruto.El control de capital restringe la inversión de la cartera en el extranjero o elcapital especulativo para entradas y salidas rápidas del mercado de valores deVietnam.
Según el funcionario, el endurecimiento monetario agresivo de laReserva Federal de EE. UU. provocará salidas de capital a corto plazo; sinembargo, la inversión extranjera directa (IED) se mantiene saludable en Vietnamdebido a los sólidos fundamentos económicos a mediano plazo del país.
Destacó que resulta muy importante considerar que la IED es delargo plazo, no va y viene y se va en función de los shocks económicos. YVietnam tiene sólidos fundamentos económicos y seguirá siendo un destinoatractivo para la IED.
Tras enfatizar que un dong vietnamita estable esfundamental para que Vietnam apoye el comercio y también contenga la inflación,señaló que la depreciación del dong encarecería los productos importados yempeoraría el saldo de la cuenta y, finalmente, la balanza de pagos.
Vietnam también importa una gran cantidad de bienesintermedios y realiza el reensamblaje final para la reexportación, por lo queun dong estable es importante para mantener precios relativamente más bajos paraestas importaciones importantes que representan un insumo crítico para la exportaciónde Vietnam, según Jeffries.
Señaló que la alta inflación en las principales economíasy la política monetaria restrictiva en todo el mundo está debilitando lademanda global. Vietnam es una economía abierta, lo cual significa que estatendencia podría afectar las exportaciones del país indochino.
Otro problema es la posible escasez de mano de obra, quepodría impedir la recuperación de los servicios en el sector exportadorintensivo en mano de obra.
“Entonces, las recomendaciones incluyen que Vietnam debecontinuar manteniendo una política monetaria flexible y monitorear de cerca lasituación económica mundial. El agresivo aumento de tasas que acaba deimplementar el Banco Estatal de Vietnam es una acción decisiva en reacción a lasituación global extremadamente volátil, destinada a defender el dong ymantener la inflación bajo control”, recalcó.
Agregó que el Gobierno debe ofrecer un apoyo fiscalespecífico para el grupo más vulnerable si la inflación aumenta. Antes de este incremento de la tasa, el Banco Estatal de Vietnam estaba utilizando el límite dela sala de crédito para abordar el problema que impone un techo en la cantidadde crédito a las instituciones financieras.
Esto funcionó, pero como se demostró en los últimos días,es hora de pasar a más instrumentos basados en el mercado, como el aumento delas tasas para promover un desarrollo saludable del sector financiero a máslargo plazo, según Jeffries.
Dijo que, con respecto al aspecto fiscal, el programa dedesarrollo de la recuperación económica de Vietnam tiene muchas característicasinteresantes e innovadoras para ayudar a las empresas y los negocios arecuperarse de la pandemia y las conmociones actuales. La implementación debeacelerarse y dirigirse nuevamente a los necesitados, en lugar de ser demasiadoamplia para evitar un límite y los abusos del problema.
En su opinión, a más largo plazo, la prioridad debecentrarse en mejorar el entorno comercial general, que ha recorrido un largocamino, pero como proceso debe continuar.
Recomendó medidas como la eliminación de obstáculos paralas empresas y la simplificación de los procedimientos administrativos en aras de reducir los costos de transacción.
El director del BAD en Vietnam reiteró que la buenanoticia es que el crecimiento económico de Vietnam este año ha sido fuerte, queseguirá creciendo un 6,5 por ciento según lo previsto por el BAD, a pesar delos riesgos actuales a nivel mundial.
Resaltó que otro logro significativo en la políticaeconómica de Vietnam ha sido mantener la estabilidad macroeconómica.
Según él, a través de la pandemia y también a través delos impactos económicos de este año, incluida la inflación global, lasconsecuencias del conflicto en Ucrania y los riesgos de recesión, Vietnam logrócontrolar la inflación este año, a pesar de la enorme presión de la energía, y el incremento de los precios de las materias primas en la economía mundial.
Continuó fundamentando que las medidas de política monetariatomadas por el Gobierno han contribuido en gran medida a este éxito,manteniendo la oferta monetaria y el crédito bajo control, lidiando con lapresión por un tipo de cambio estable y apoyando el acceso de las empresas alos recursos financieros para la recuperación.
“Este es un acto de equilibrio muy delicado y el BancoEstatal de Vietnam debe recibir un buen crédito por esto”, dijo el funcionariodel BAD./.